新華網(wǎng)巴黎９月２７日專(zhuān)電（記者 蘆龍軍）法國(guó)金融專(zhuān)家布魯諾·比耶埃日前撰文指出，當(dāng)前一些國(guó)家提出的限制交易員獎(jiǎng)金的辦法恐怕難以落到實(shí)處。他認(rèn)為，更合理的方式是鼓勵(lì)金融市場(chǎng)更有組織、更透明并建立一些清算機(jī)構(gòu)。
目前一些國(guó)家提出的限制交易員獎(jiǎng)金辦法，主要包括交易員獎(jiǎng)金不保底、當(dāng)年應(yīng)得獎(jiǎng)金按比例延期支付以及將風(fēng)險(xiǎn)與獎(jiǎng)金掛鉤。法國(guó)是目前對(duì)交易員獎(jiǎng)金限制最明確、最嚴(yán)厲的國(guó)家，總統(tǒng)薩科齊上月底曾明確表示將實(shí)施包括上述辦法在內(nèi)的諸多限制措施。
比耶埃認(rèn)為，交易員獎(jiǎng)金延期支付辦法存在缺陷，因?yàn)橹皇菍ⅹ?jiǎng)金延期支付或取消而沒(méi)有罰款機(jī)制。取得好業(yè)績(jī)發(fā)獎(jiǎng)金而虧損卻不罰錢(qián)，簡(jiǎn)言之就是“要么我賺、要么你賠”，這必然會(huì)使交易員去做風(fēng)險(xiǎn)更大的交易。
他同時(shí)指出，將風(fēng)險(xiǎn)與獎(jiǎng)金掛鉤的辦法也不會(huì)太有成效。因?yàn)榧热灰獟煦^，就必須觀察風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)之分析定量，然而近來(lái)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品大多數(shù)是柜臺(tái)交易，交易十分復(fù)雜和特殊，很難計(jì)算這些產(chǎn)品的準(zhǔn)確價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)程度。此外，交易員的倉(cāng)位通常是保密的，無(wú)論監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是清算機(jī)構(gòu)都很難掌握及分析這些交易的風(fēng)險(xiǎn)。
比耶埃認(rèn)為，連掌控和分析風(fēng)險(xiǎn)都很困難，要在薪酬和資金監(jiān)管上懲罰風(fēng)險(xiǎn)大的交易就更加困難。為使金融市場(chǎng)更加穩(wěn)定，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)市場(chǎng)更有組織、更透明，而且應(yīng)當(dāng)建立更多的清算機(jī)構(gòu)。
比耶埃是法國(guó)圖盧茲大學(xué)金融學(xué)教授，主要研究金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)和公司財(cái)務(wù)，目前擔(dān)任泛歐交易所及歐洲基金與投資企業(yè)基金會(huì)顧問(wèn)。
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