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牛市格局未變 仍要警惕風險

——暴漲暴跌局勢下如何理性投資

    臨汾新聞網訊 今年6月份，上證指數在經歷數年的低迷徘徊后再次站上5000點大關，正當股民對后市充滿憧憬之時，6月15日，A股市場風云突變，滬深兩市雙雙開始下跌，僅短短不到一個月的時間內，上證指數下跌超30%，深證指數下跌40%，之前火爆的創(chuàng)業(yè)板跌幅超40%。起初，不少有經驗的老股民，甚至機構都分析指出，認為本次只是一次正常調整，時間不會太長。然而，沒有想到后市的發(fā)展大大超出了他們的預料，所有技術指標近乎失效，眾多投資者被套牢，市場上人心惶惶……

    新老股民都很受傷

    股市“跌跌不休”，最受傷的還是股民，“跌到現在，其實已經麻木了?！蓖跖繉τ浾哒f，“我現在已經虧損了近40%，周圍的人要么已經割肉跑了，要么索性不管不問，似乎技術分析也沒有用了。”作為80后股民，王女士去年剛剛進入股票市場，像她這樣的年輕投資者在本輪牛市中出現了很多，而他們之中的大部分對股票市場還不夠了解，在急跌出現時，往往不知所措?！敖洑v了這次大跌，才真正理解‘股市有風險，入市需謹慎’的意義，看著每天虧損的資產，只能用‘就當交學費了’來安慰自己。”王女士無奈地告訴記者。

    楊先生炒股有10多年了，在本輪牛市中憑借自己豐富的經驗賺了不少，在本輪調整初期，也果斷清倉觀望，避免了不少損失，然而在6月下旬他抄底購買了幾只股票，沒想到也被套牢了?！岸际菍ψ约旱呐袛噙^分自信了，本以為能抄底，結果抄在了半山腰上?！睏钕壬嬖V記者，“當時從我個人分析上來看已經到底部了，真是沒想到又跌了這么多，感覺本次下跌行情用以往的分析方式，已經不能準確判斷了。目前沒什么好辦法，只能等著股市反彈了?！蓖瑫r，楊先生還告誡很多新股民：“在這種行情下，保住現金是最重要的，如果你虧損了10%，要反彈11%才能回本，虧損20%，要反彈近25%，虧損50%的時候，就要等反彈100%，所以果斷止損十分重要?！?/p>

    超出業(yè)內人士預料

    侯先生從事銀行基金經理多年，談到本次下跌他說：“大盤上升到5100點時，我就認為調整應該來了，但初期我認為可能也就調整到4100點至4300點左右，沒有想到這個點位沒有支撐住。這樣一來，不要說直接參與股票投資的人，一些在高點買入的基金投資者目前也是虧損的，這樣大的跌幅的確超乎我的預料?！蓖腔鸾浝淼某Ｏ壬嬖V記者：“本次調整不要說我們基金經理，有些原本不錯的私募都遭受了損失，甚至面臨平倉爆倉的風險?！?/p>

    一家券商的客戶經理告訴記者：“有些股民在本次牛市中進行了場外配資，雖然我們不斷地提示場外配資的風險，但個別激進的配資達到1:3，甚至更多，在這么大幅度的調整時，很多股民被場外機構平倉，原本還有幾十萬這一下什么都沒了，好多客戶在接到場外機構通知平倉的電話時，一個大男人哭的跟什么一樣，詢問我該怎么處理，但到了現階段我們能做的也只能盡量安撫下他的情緒?！?/p>

    專家提醒：牛市格局未變 市場信心有待重建

    7月份以來，監(jiān)管部門不斷出臺利好，央行也表示給予大力支持，國務院召集各部門研究維穩(wěn)方案，但大盤的下降通道卻絲毫沒有關閉的跡象，7月8日，再次千股跌停，超一千家公司自救停牌，上證指數再創(chuàng)近期新低，投資者損失慘重，信心大受打擊。是什么原因導致本次大幅下跌？為何利好重重的背景下，市場卻還是沒能迎來反彈？當日股市收盤后，記者來到國泰君安證券臨汾營業(yè)部，就上述問題咨詢了投資專家程延慶。

    程延慶說：“如此大幅下跌的起因是多種因素促成的，首先本輪牛市的發(fā)動很大程度上是基于對經濟轉型和新一輪改革預期所推動的，而資金面上這輪牛市有很多新特點，其中最大的特點是處在金融開放和金融創(chuàng)新工具增加的時代背景，場外配資，傘型信托在提供了資金的同時，也加劇了投資的風險，加上部分估值過高的股票在杠桿的支撐下積累了很大的風險。在市場快速上漲時，監(jiān)管部門和業(yè)內人士就已經多次提醒投資者杠桿的風險，終于在本次去杠桿的調整中，很多沒有做好準備的資金遭受了極大的打擊。另一方面，市場的快速上漲，積累了大量的獲利盤，在調整來臨時，有套現的需求，與此同時國際金融形勢也不容樂觀，歐盟區(qū)的希臘問題，以及市場上對下半年美元的加息預期等種種因素促使了A股市場的調整。之前杠桿使市場快速上漲，去杠桿的過程，勢必快速下跌，在這樣的背景下，引起了市場上的恐慌情緒，出現投資者紛紛‘踩踏’出逃的局面，資金的流出使得股市下跌幅度更大，觸發(fā)更多的杠桿資金平倉，造成一系列連鎖反應，這也就是下跌幅度如此之大的原因，之后國家不斷出臺利好，但投資者在恐慌的情緒下信心遭受打擊，仍然只顧清倉避險，致使恐慌情緒不斷蔓延，造成近日經常是千股跌停、流動性枯竭的局面。對于市場上流傳的境外資金做空A股的傳言，我認為不可信，因為在我國市場上，境外資金并沒有通暢的通道，所以請大家不要聽信這類破壞市場穩(wěn)定的謠言?！?/p>

    而對于現階段的市場行情，程延慶說：“首先，我們看得出，近日監(jiān)管部門的救市力度越來越大，對下跌有一定的遏制，對市場的信心有一定程度的提升，這證明上層救市的態(tài)度是十分明確的，今后多部門聯(lián)手救市，推出例如平準基金之類的強力救市措施也是一個大概率事件，所以，我們應該恢復信心，不要盲目恐慌。根據以往全球救市經驗，基本上都會成功的，我們應該相信市場會恢復穩(wěn)定，不要悲觀。而且我個人認為目前市場有趨于穩(wěn)定的態(tài)勢，結合政策局勢，近期或許就在本周股市應該有所反彈?！?/p>

    本次采訪結束的第二天，A股在經歷了三周的嚴重下跌后，7月9日，上證指數開盤創(chuàng)近期新低3373.54點之后大幅反彈，接連收復3400點、3500點、3600點、3700點四大關口，截至收盤，上證指數報收3709點，創(chuàng)近期最大漲幅，A股市場上上千只股票漲停。7月10日，反彈延續(xù)，兩市開盤雙雙高開，截至收盤指數已經逼近4000點。如此是不是后市將又延續(xù)之前的快速上漲呢？記者本周內第二次采訪了投資專家程延慶，他說：“反彈雖然出現了，但是由于之前大幅下跌，對很多投資者的信心有所打擊，未來市場應該需要一段時間的信心恢復，短期內可能會出現震蕩，但是結合目前國家‘大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)’的方向，以及我國的轉型預期并沒有變化，我認為牛市格局并沒有破壞，而本次去杠桿也使得風險有所釋放，剔除了很多高風險資金，未來市場將會更加平穩(wěn)健康發(fā)展?！睂τ谕顿Y近期應當如何操作，程延慶建議：“首先，這次下跌也是很多新股民一個學習的過程，之前盲目抄底可能使很多人遭受了損失，近期應當再認真學習，多看少動。對于個股，在本次下跌過程中，有很多股票被錯殺，導致目前估值過低，這類股票應作為近期的投資重點?！?span style="font-size: 16px;">（張君宇）